8 月 27 日，乐高集团公布了 2025 年上半年财报：结果嘛，一点都不意外——依旧稳坐“玩具界印钞机”的宝座。收入、利润全都保持双位数增长，让人不得不感叹：乐高公司真的太懂粉丝的钱包了。
钱赚了多少？数据说话
营收与利润
- 营收：346 亿丹麦克朗（约 53.8 亿美元），同比增长 12%，自 2020 年以来已经翻倍，创历史同期新高。
- 营业利润：90 亿丹麦克朗（约 14亿 美元），同比增长 10%。
- 净利润：65 亿丹麦克朗（约 10.1 亿美元），同比增长 8%。
现金流
- 经营活动现金流：59 亿丹麦克朗（7.9 亿欧元），同比下降 22%。
- 自由现金流：17 亿丹麦克朗（2.3 亿欧元），同比下降 44%。原因并不是“赚钱少了”，而是乐高在疯狂投资工厂、扩张布局，钱花在了未来上。
消费者销售
消费者直接购买的销售额同比增长 13%，说明市场需求依旧旺盛。我们评论区总是喊着太贵了太贵了，那乐高积木到底是谁买了？
市场表现：地盘越铺越大
在全球 12 个主要市场（美、英、德、法、意、西、荷、比、加、墨、巴、西澳），乐高积木的表现都优于整体玩具市场。
分市场差异
建筑类玩具套装整体增长 12%，刚好和乐高积木的增速一致。虽然不是玩具市场里增速最快的类别（拼图和探索类更快），但乐高集团的市场份额依旧稳固。
德国市场稍显疲软，经销商反馈乐高对当地业绩并不满意，可能需要在策略上进一步调整。
谁在撑起业绩？
乐高“自家孩子”和“授权系列”都表现不俗：
- 自有 IP：城市组、机械组、植物系列、ICONS 等都是销量担当；
- 授权 IP：星球大战依旧是常青树；
- 新热门：植物系列已经独立出来，取代哈利·波特进入 TOP 行列，说明“绿色疗愈”路线确实抓住了消费者。
- 潜力 IP：Circana 连续第四年把宝可梦列为最重要的玩具品牌，而乐高与宝可梦的合作将在 2026年 启动，这波联动注定要掀起新一轮钱包风暴。
- 女性赋权：继续推动“She Built That”项目，鼓励女孩用乐高释放创造力。
新品狂潮
上半年一口气发了 314 款新品，创下历史纪录。
- 对普通消费者：更多选择，爱好随心。
- 对核心粉丝：新品太密集，钱包和展示柜同时告急。
投资与扩张
工厂建设
- 越南新工厂+配送中心：今年 4 月正式开业，也是亚太首个零碳工厂。
- 美国波士顿：新总部投入运营，800 人负责美洲市场。
- 墨西哥、匈牙利：现有工厂持续扩建。
- 美国弗吉尼亚州：新工厂预计 2027 年投产，也将配备配送中心。
越南新工厂的航拍图
美国弗吉尼亚州新工厂的效果图
门店扩张
上半年新开 24 家，同时关闭 14 家，净增 10 家。
全球品牌门店总数达到 1079 家，分布在 54 个国家。
印度新德里迎来首店，标志着乐高正式布局印度市场。
可持续发展：从材料到工厂全覆盖
材料进展
- 目标：2025 年底前，实现 60% 的原材料可持续化，目前进度比 2024 年翻了一倍。
- 成本挑战：可持续材料比石油基原料贵 70%，但乐高集团表示不会转嫁成本给消费者。
- 新材料尝试：rSEBS 轮胎（由回收渔网、绳索和机油制成）；e- 甲醇零件（将用于人仔手、轴、连接器等，已经进入量产）。
采用新型rSEBS材料制成的乐高轮胎
环保成绩
- 越南工厂实现碳中和运营。
- 全球碳排放比 2019 年下降 37%。
总结
乐高集团2025上半年财报可以用四个字形容：全面开花。既赚了钱，又扩了产，还推了新 IP，更没忘环保和社会责任。
对我们玩家来说，最直观的好消息就是：未来几年，乐高新品只会越来越多、选择越来越丰富，当然，对我们钱包的考验也会越来越大。
一句话收尾：希望咱们的钱包也越来越能扛。
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